公司研究1 篇分析

萬興科技

從 Filmora 與 AI 點數計價，檢查軟體收入如何承擔獲客、研發與算力成本。

從這篇開始

【商業解讀】Filmora 的 AI 點數賣得更多，萬興科技為什麼反而虧更多？

Filmora 的 AI 點數銷售成長逾五成，萬興科技整體營收卻下降、虧損擴大。從誰為創作工具付費、AI 算力與獲客成本，到研發資本化與現金流，拆解高毛利軟體公司的轉型難題。

從遊戲授權與海外合作夥伴，拆解內容收入、研發成本與現金回收。

從修圖訂閱、電商設計與 AI 點數，觀察付費轉換、算力成本和獲利。

從 GiGO 遊樂場與機台營運，觀察場租、獎品、補貨和併購的現金需求。

從媒體品牌、廣告、導購與 AI 授權，觀察網站流量與收入的不同走勢。

分開產品訂閱與收購兩筆帳，檢查營運改善、買價、負債及現金回收。

拆開遊戲本業、收入認列與投資收益，理解淨利和現金的不同來源。