公司研究1 篇分析

DeNA

拆開遊戲本業、收入認列與投資收益，理解淨利和現金的不同來源。

從這篇開始

【財報速讀】DeNA 淨利近三倍，為什麼遊戲本業反而少賺六成？

DeNA 2026 年 4 至 6 月營收年減 10.9%，母公司淨利卻接近三倍。從 GO 上市的 395 億收益，到《寶可夢卡牌》的收入認列，拆開本業、投資與現金三本帳。

從遊戲授權與海外合作夥伴，拆解內容收入、研發成本與現金回收。

從修圖訂閱、電商設計與 AI 點數，觀察付費轉換、算力成本和獲利。

從 Filmora 與 AI 點數計價，檢查軟體收入如何承擔獲客、研發與算力成本。

從 GiGO 遊樂場與機台營運，觀察場租、獎品、補貨和併購的現金需求。

從媒體品牌、廣告、導購與 AI 授權，觀察網站流量與收入的不同走勢。

分開產品訂閱與收購兩筆帳，檢查營運改善、買價、負債及現金回收。